目前言底尚早 下周密切关注三大因素

网易视点：个股的全面反弹硬是把大盘从鬼门关拉了回来，下周有三点值得关注：周末加不加息，今日新股冻结资金的数量和解冻后的影响，下周新股发行进入相对的真空期，使得资金面较为宽松。整体上看，大跌之后，今日的反抽比较正常，现在言底尚早，下周一的走势至关重要，很可能决定全周的主基调。

下周大盘分析：

反弹不是底 大盘还要跌

本周市场也许对大多数满怀希望的投资者来说，的确有点风云突变，但一直关注信任我们的朋友们，应该不会觉得意外。尽管周五大盘盘中一度翻红，但成交量的萎缩已经对下周的市况给出了提示。

我们来回顾一下周五的市场现状，前两日抗跌的农业、航空等强势板块也纷纷跻身跌幅榜上，昨日停牌的工行大幅补跌，中石油盘中跌破30元再创上市新低，权重股走弱对沪指造成了较大拖累。煤炭、环保、交运、造纸、纺织、军工、石油、农业等板块集体下挫无疑是大盘调整欲罢不能的主要原因。盘面上除酿酒食品、水务水利、传媒、商业等板块涨幅稍强外，基本上没有热点可以圈点。奥运、3G板块小幅上行；同时，地产、有色金属、金融等板块局部反弹力度较有限。整体来看，周五的反弹并没有成交量支持，表明市道依旧处于弱势之中，场内观望气氛愈加浓厚，加上今日三只新股申购也对资金面构成压力。

技术上，尽管大盘周五在5000点下方再度激发部分场内资金抢反弹，但短期均线系统对指数压制非常明显，再加上资金面日趋紧缩，我们预计下周初在4800—5000区域短暂震荡之后，市场将彻底破碎市场对5000大关的依恋情结。因此操作上，投资者需要严格控制好仓位，继续防范暴跌风险。（上海金汇）

技术上的二次探底 沪指有可能创新低

经过上周的大幅反弹之后，本周市场并未再接再厉而是冲高持续回落，并演变成周四的暴跌，周线收出阴线。那么大盘目前是震荡筑底还是下跌中继呢？

我们来分析目前大盘下跌的主要动力来自何处？本周市场的回落主要动力来自于中石油及银行、地产板块，由于他们继续走出大幅下跌的走势，使得上证指数击破5000点整数关口，从而引发了一系列多米诺骨牌效应，几乎所有板块均出现恐慌性的抛盘。

大盘在跌破5000点之后，空方还会利用中石油这一空方的有力武器，再次给市场增加恐慌气氛，在银行、地产的牵引下，二三线股也将出现二次探底，以上合力将使大盘出现再次探底局面，探底成功的标志就是中石油、银行、地产的有效止跌。

其实自从银行股和地产股近几天的下挫以来，笔者就一直在表示对市场的担心，它们在市场中的作用肯定要比大家想象的大得多，本轮自2005年7月以来的的牛市行情，主线是军工、有色、银行股和地产股等股票，其中又要以银行和地产股为核心，它们可以说是市场中的定价中心，别的股票都会和其比较来确定自己的估值，一旦银行股和地产股这两个板块出现异动，并且有持续的迹象，必然会波及到整个市场！这次政策上的一纸通知，导致了地产股的连续暴跌，同时拖累银行股，并导致了整个市场的全线崩溃，这一切也许并不是偶然。因此，后市大盘见底的标志就是中石油、银行、地产的有效止跌。

其实，除了中石油、银行、地产外，其它绝大多数板块的股票已经在构筑底部，这些股票的数量占到了市场的80%，有的股票已经走出上升浪。这一点从399101中小板指数和399106深证综合指数就可以看出。打开399101中小板指数，在不到两周内，上涨了571点。在沪深指数调整的情况下，周二和周三继续收阳。不难看出，这里有主力资金在运作，且有继续发展之势。

因此在这样的情况下，我们认为大盘的走势是震荡筑底中的二次探底走势，上证指数有可能创出新低，但399101中小板指数和399106深证综合指数就比较难创新低了！（大摩投资）

有再度走弱的可能 注意持仓结构

上周沪深市场均呈现震荡盘跌的市场格局。从周交易情况来看，沪市周成交5215.01亿元，比前交易周增加1696.56亿元；深市周成交2541.51亿元，比前交易周增加987.94亿元。

上周五沪深两市大盘小幅低开，盘中振荡上行，周五收盘，上证综指报收5007.91点，重新站上5000点，深成指报收16483.5点，成交量有所萎缩；盘中来看，个股出现大面积上涨；权重股走势有所回稳，对于市场稳定形成支持，酿酒食品板块表现十分抢眼，其中的水井坊（600779）、贵州茅台（600519）等表现强势；医药、商业、旅游酒店、农业、数字电视等消费类股继续成为场内行情的主流活跃力量，东北制药（600812）、益佰制药（600594）、西单商场（600723）都有强势的表现，金融、钢铁、地产也有止跌迹象，这也使得大盘指数出现小幅上涨；后市股指在权重股拖累下仍有再度走弱的可能，目前点位仍不宜急于入场。

整体上看，虽然近期大盘呈现一定幅度回调，但调整速率较缓，显示在做多愿望缺乏的同时杀跌动力也不是非常充足。短期内中短期均线带对于上证指数具有一定的拉力作用，大盘短期内偏离这一区域难度较大；建议投资者可密切关注权重股走势，借此机会适当调整仓位。（港澳资讯 陈炜）

下周热点前瞻：

放量反复盘底 紧跟大消费主流

本周盘面分析:

本周K线组合两阳三阴，典型特征为成交量的明显放大，其中沪市放大4成，深市放大接近7成，市场仍处在反复盘底阶段。

宏观面的重重利空以及外围市场受阻于重要技术压力位置，进而给内盘形成助跌动力，金融、地产、有色等机构持仓集中的大市值、高价位品种进入补跌释放压力阶段。然而，每一次大型的调整必然伴随着市场全新热点的轮回，职业化的市场将加快这种热点轮回节奏，以大消费为方向的短期热点正在逐步升温，资金出现连续集中迹象，有进一步演变为主流热点的趋势，医药、酿酒食品、农业、旅游酒店、中小板等群体表现相当出色，在市场寻找到新的挖掘点之后，赚钱效应也在悄然形成。

由于市场目前依然不具备连续上行的条件，操作上，适当控制仓位，坚持围绕主流热点进行调仓运作，把握节奏获取短线收益。

市场热点:

本周资金首度出现扎堆现象，以大消费为方向的短期热点在显示其重要避风性能的同时，有演变为中期主流热点的迹象，其中食品饮料、医药板块由于有明显的资金流入迹象，短期率先进入强劲反弹，本栏连续推荐的（000729）燕京啤酒持续走强，中线空间依然较大。周五科技网络出现异动，关注其中第一龙头品种。（邓汉学）

重组板块：“股市神话”缔造营

重组板块作为股市里永恒的题材，创造了无数的“经典”和“佳话”，市场上最大的“黑马”往往出自该板块。比如目前连续17个交易日涨停的ST长运，就是重组“神话”的又一受益者。资产重组不仅使公司业绩带来了翻天覆地的变化，也给投资者带来了丰厚的回报。其巨大的财富效应使得具有重组概念的个股成为投资者竞相追逐的热点。对于投资者来说，重组概念股无论是从短期的炒作效应还是中长期对公司的业绩提升来看，都将是最好的选择。因此，建议投资者重点关注优质的重组概念股。

法律保障：最大限度的降低投资风险

高收益往往面临着高风险，这也是投资者选择高收益板块的最大顾虑。对于资产重组板块，国家一系列法律政策的出台将成为保护投资者利益的坚强后盾，日前，中国证监会相继公布了《上市公司重大资产重组管理办法（征求意见稿）》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等六个文件，与前期出台的《上市公司收购管理办法》一起构成了上市公司并购重组的法规体系。这一系列法规体系的出台将有效防止在并购重组过程中的利益输送、内幕信息泄露等行为给投资者带来的投资风险。同时，由于法规体系的进一步健全，也将鼓励具有重组条件的上市公司加快重组的步伐，从而在股市掀起新一轮的重组浪潮。

外延增长：最大限度的提高投资收益

近期股市屡次调整的一大原因就是大部分上市公司的业绩依赖内生性增长而显得后劲不足，而业绩作为股价上涨的根本动力，其环比增长速度的下降必然导致股价的上涨乏力。在此情况下，资产重组板块的投资效应就显得更为明显，经过资产重组后，上市公司可以有效的置换出绩差资产，吸收优良资产，在短期内使基本面发生翻天覆地的变化，此为业绩的内生式增长。而通过并购重组活动企业可建立更为广泛战略合作关系，减少关联交易，并有效的降低交易成本，并给企业的未来发展带来更广阔的机会，此为业绩的外延式增长。内生和外延的共同作用将给上市公司的未来带来无可估量的发展空间，也为投资者带来了获取丰厚收益的可能。

结合当前市场形势挖掘最有潜力个股

从近期股市的资金流向来看，场内资金向中低价概念股转移的迹象十分明显，而具有重组概念的个股更是市场追捧的焦点之一。基于此种现象，建议投资者重点关注海南高速（000886），公司是中国第一条股份制高速公路和热带海滨旅游高速公路，垄断着整个海南省旅游交通资源。公司于2007年10月17日发布公告称，近日收到海南省国资委转来的海南省政府省长办公会议纪要，公司将作为投资方把海南省汽车运输总公司改制重组为公司控股的有限责任公司。就此，公司与海南省国资委及海汽公司进行了商谈。截至目前，公司虽未形成具体的重组方案，但实力雄厚的海南高速的获准介入无疑将对重组事宜产生积极的推动作用。二级市场上，该股近期底部放量稳步攀升，后市表现值得期待，建议重点关注。（齐鲁证券）

高速公路：震荡行情中崛起的又一明星

市场总是风云变幻，大盘依旧处于震荡整理格局。如此形势下，景气度稳定向好、充沛的现金流和高股息率及不受目前结构性通胀负面影响的高速公路高速公路板块有望获得主力资金的青睐。具有一定业绩支撑并伴有重大题材的个股值得重点关注。

一、业绩支撑投资价值凸显

车流量增长、计重收费等因素成为高速公路行业业绩增长的主要催化剂。前者主要影响到主营业务收入的增长，后者主要影响到毛利率的变化程度。而就目前行业数据来看，车流量得益于我国经济的快速增长而稳步提升，2007年以来公路运输业务量继续快速增长，下半年客货业务增速有所放快。客运量、货运量及货运周转量同比增速均创下了10年来历史新高。其中，客运量1—8月累计为135亿人次，客运周转量为7565亿人公里，同比增速分别达11.6％和12.6％；货运量累计为103亿吨，货运周转量7172亿吨公里，同比显著增长了12.3％和17.4％。两位数的增长也就提振了各路资金对高速公路股业绩稳定增长的乐观预期。同时，收费方式的变化对高速公路股的盈利能力提升效应也较为明显，主要是计重收费标准的出台有力地提高了高速公路类上市公司的盈利能力。目前计重收费的标准在赣粤高速、福建高速等上市公司迅速推广，计重收费可提升高速公路上市公司2007年业绩10％左右。由此可见，收费方式的变化也将成为高速公路业绩快速增长的又一动力。高速公路板块三季度整体业绩较好，前三季度板块主营业务收入平均同比增长20%以上。在震荡行情中，投资价值已经凸显。

二、估值洼地上涨动能强劲

高速公路股是高速成长股，但目前估值偏低。从市盈率角度来看，高速公路板块几乎成为两市最低市盈率的板块，大概在20—30倍，而作为目前市场中唯数不多的低市盈率板块，必将是市场资金和新资金的建仓首选。而且，目前高速公路股也有强烈的题材溢价预期，那就是收购优质路桥资产的预期，一方面是股改后的控股股东做大市值的冲动，从而使得高速公路股的控股股东有着强烈的注资冲动。另一方面，高速公路行业内部也存在深刻的制度变革动力。一旦新的《收费公路权益转让办法》出台，高速公路收费权将在新《办法》指导下转让，高速公路上市公司收购大股东优质路桥资产的外延式扩张值得期待。由此分析，高速公路板块的上涨动能强烈。

在众多高速公路个股中，建议关注价格最低且具有重大重组题材的海南高速（000886），公司欲作为投资方参与海南省汽车运输总公司重组并获得地方国资委支持，一旦海汽重组成功，海南高速的一轮暴涨行情可以想象。（海通证券） (本文来源：网易财经综合 )